0817-0818公开路演调研_预期差清单.pdf

本研报为2026-08-17/18机构路演调研的预期差清单，并非单一公司深度报告。元信息未披露机构名称，未给出组合层面统一评级或目标价。核心结论是：市场对八个方向的定价仍停留在旧框架，而最新调研证据显示预期差正在形成。

主要证据包括：

• AI算力向网络设备与上游材料扩散：锐捷网络上半年数据中心网络市场营收约56亿元，同比增长58%（PDF原文）；800G产品收入同比增长超300%（PDF原文）。原文预计2027年互联网行业资本开支总容量接近2万亿元，拆分到网络部分增速至少50%。
• 半导体设备/材料景气上修：两存储2026年扩产合计约12万片，市场预期2027年合计扩产约25万片（PDF原文）；长存新厂国产化率约60%-70%（PDF原文）。
• AI电力/燃气轮机供给刚性强化：燃气内燃机订单排到2028年四季度仍持续增加；西门子上调燃气轮机需求至110吉瓦至129吉瓦，三家产能合计约60吉瓦，供需缺口约40%（PDF原文）。
• 消费中报利润质量超预期：森马服饰归母净利润4.79亿元，同比增长47.45%；小菜园7月翻台率4.14，较去年同期3.1提升约33%；周生生持续经营业务净利润21-22亿港元，此前市场预期约10亿港元（PDF原文）。
• 出海从量增转向质增：吉利汽车出口综合毛利率22%-25%，较国内平均约15%高约10个百分点；出口目标由64万辆上调至92万辆（PDF原文）。
• 半导体涨价链分化：存储涨价二阶导放缓，但MLCC等低终端成本占比产品涨价持续性更强。
• AI应用商业化加速：某公司AI收入达1.33亿元，已超去年全年，同比增长90%；DeepSeek API上调价格（PDF原文）。
• 周期品结构性涨价：染料成交