Coherent2026财年第四季度及全年业绩电话会20260812.pdf

原文核心结论（对 Coherent）：2026财年为“表现出色的一年”，备考口径收入增长 28%，达到创纪录的约 70亿美元；收入增长叠加毛利率扩张和经营杠杆，使非GAAP每股收益增长 59%，增速超过收入增速两倍。第四季度备考收入环比增长 14%、同比增长 42%，非GAAP每股收益同比增长 74%。公司预计2027财年增长将显著加快，并预计到2027财年结束时首次实现单季收入超过 30亿美元。

支撑该判断的主要数据： - 2026财年GAAP收入 71.2亿美元，同比 +23%；备考 +28%（PDF原文/CFO）。 - Q4收入 20.5亿美元，环比 +13%、同比 +34%；备考同比 +42%（PDF原文/CFO）。 - 2026财年非GAAP毛利率 39.4%，同比提高 152个基点；Q4为 40.2%（PDF原文/CFO）。 - 2026财年非GAAP营业利润率 20.5%，上年同期 17.8%，提高约 300个基点（PDF原文/CFO）。 - 2026财年非GAAP EPS 5.61美元，同比 +59%；Q4 EPS 1.74美元，同比 +74%（PDF原文/CFO）。 - 债务杠杆率由2025财年末 2.0倍降至 0.7倍（PDF原文/CFO）。

最重要的正面支撑证据（原文）：客户订单已延伸至 2028日历年，长期协议延伸至 本十年末；内部磷化铟产能预计本季度末较上年同期翻倍，且六英寸产线良率高于三英寸；OCS潜在市场超过 40亿美元，CPO/NPO等集成光学新增潜在市场超过 150亿美元，多轨系统市场到2030年预计超过 20亿美元；公司具备垂直整合、美国本土生产布局与广泛光子技术组合。

对 ADI：原文未提供机构评级、目标价、盈利预测及任何AD I业务数据。

下表均为 Coherent 财报电话会披露数据，不含 ADI 数据。

Q1 FY27指引（Coherent）：

分部表现（Coherent）：

一次性收益与经常性损益：原文只披露非GAAP口径，未列示GAAP与非GAAP调节表细节，无法判断非经常性项目规模。研发费用上升主要因数据中心与通信产品组合投资，SG&A占比下降来自效率改善。

以下推理全部基于 Coherent 电话会内容；对 ADI 的适用性未获验证。

对 ADI 的逻辑链条：原文未涉及，无法构建。

上表中“模型补充”来自 FinGPT 多智能体分析，未经 ADI 官方10-K/10-Q核验，需以官方文件为准。

原文未给出 Coherent 或 ADI 的目标价、评级或估值倍数调整，因此无法解释目标价推导过程。

由于 financial_data 中 market_data 为空、peers 为空，无法进行 ADI 当前估值与同业的可靠交叉核验。FinGPT 指出，ADI 的高PE与外部盈利口径存在矛盾，需待官方10-K/10-Q和一致预期更新后重估。

由于缺少 ADI 的评级、目标价、财务预测及一致预期，无法给出可信的概率、2028E EPS和隐含回报。上表仅为验证路径与情景框架，不构成预测。

本文基于公开研报分析整理，不构成投资建议。

===SOURCES=== | 数据项 | 来源 | | ------- | ------ | | Coherent FY2026收入、EPS、毛利率、营业利润率、负债杠杆 | 业绩会PDF原文/CFO | | Coherent Q4收入、预订额、产能爬坡、OCS/CPO/多轨系统 | 业绩会PDF原文/CEO、CFO | | ADI当前PE、PB、市值/收入及风险提示 | FinGPT多智能体分析（未与官方10-K/10-Q核验） | | |