山西证券-新材料行业周报：AI算力迈入超节点时代，液冷加速向规模化演进-260727.pdf

本文分析对象：新材料行业

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管理层核心观点

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产品与业务

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行业与竞争

• AI算力迈入超节点时代，驱动液冷发展全面加速。超节点通过专用高速总线将数十颗乃至数千颗、数万颗AI芯片连成紧密协同的计算系统，当前旗舰AI芯片功耗突破1000W，单机柜功率普遍突破60kW，高端超节点机柜功耗可达100-200kW，在此功耗下液冷方案是散热唯一解。
• 从2026世界人工智能大会（WAIC）现场情况来看，热管理系统已全线向液冷升级：昇腾950超节点全系标配冷板式液冷散热架构，中兴OEX超节点实现冷板液冷全覆盖，百度、阿里、新华三、昆仑芯等公司超节点产品均采用了全浸模液冷、冷板式液冷等相关方案，液冷应用确定性极强。
• 预计随着下半年或者明年国内超节点产品放量将对液冷材料需求形成极强拉动，具备优异技术实力的国内厂商或将迎来发展机遇。

机构观点与评级

• 评级：领先大市-B(维持)。
• 核心推荐逻辑：AI算力迈入超节点时代驱动液冷发展全面加速，建议关注液冷材料发展机遇。建议关注【思泉新材】、【飞荣达】、【华光新材】、【永杰新材】、【骏鼎达】。

关键风险

• 原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。

数据可用性说明

本报告由 HopeAlpha 根据研报原文自动摘抄整理。因数据源限制，未进行财务深度分析。