算力租赁更新20260727.pdf

本文分析对象：宏观/策略报告

⚠️ 数据可用性声明：宏观/策略报告为非上市公司，无公开市场数据和财务数据。以下分析基于研报原文（）的定性描述及公开信息整理，不包含独立财务数据验证。

管理层核心观点

原文未涉及。

产品与业务

• B300 整机价格从“400 多万元人民币”涨至“1,400 多万元”，月租金“25 万元”且需签“5 年长约”。
• H100 租赁需求回升，月租金从“5.6 万反弹至 10 万”；H200 国内供应极少，月租报价达“15 万元”。
• 国产 GPU 份额提升至“41.5%”，华为升腾 910B 成市场主流，月租约“1-1.7 万元”。

行业与竞争

• 美方对算力供应链调查，重点指向泰国及英伟达超节点设备获取合规性；国内高端英伟达服务器到货受影响，B300 和 GB 系列等产品难以进入中国市场。
• 国内算力租赁市场分英伟达和国产两大体系；国产 GPU 份额从 2024 年的约 30%提升至 2025 年的 41.5%，2026 年上半年仍在持续攀升。
• 国产 GPU 厂商正致力于优化高速互联解决方案和加强对 CUDA 生态的兼容。

机构观点与评级

原文未涉及。

关键风险

• 美方管控收紧，包括 BIS 联合多国执法、5 月 31 日政策修补管制漏洞等，导致高端英伟达卡到货困难。
• B300 市场“一卡难求”，引发价格波动和市场乱象（骗取订单、预付款等），交付不确定性高。
• 国产 GPU 替代进程面临中芯国际及海外产能分配、良率爬升、模型迁移适配等长期挑战。

数据可用性说明

本报告由 HopeAlpha 根据研报原文自动摘抄整理。因数据源限制，未进行财务深度分析。