高盛——英维克（002837.SZ）——2Q26不及预期主因储能业务拖累，下调目标价与盈利预测，静待海外液冷订单突破；维持“买入”.pdf

高盛（Goldman Sachs）于2026年8月25日发布英维克（002837.SZ）更新报告，维持买入（BUY）评级，将12个月目标价由人民币84.62元下调至人民币79.00元，相对于报告日收盘价人民币60.23元隐含31.2%上行空间。

报告核心结论为：2Q26收入/净利润低于高盛及Visible Alpha一致预期，主要受储能冷却（ESS cooling）业务拖累，而非数据中心及服务器冷却业务走弱；高盛仍看好2H26海外液冷订单进入批量生产、国内数据中心建设加速，预计收入与利润率将环比修复。

支撑该结论的主要数据包括：

• 2Q26收入1,841百万元，同比+12%，较高盛预期低10%；
• 2Q26净利润176百万元，同比+5%，较高盛预期低16%；

• 2Q26毛利率/经营利润率/净利率分别为25%/11%/10%，同比均-1个百分点，环比分别+1/+6/+9个百分点；