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万联证券-乖宝宠物(301498)首次覆盖：品牌基因驱动成长，龙头地位持续巩固-260824.pdf
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EPS (2023)
2065599623.69亿
营收 (2023)
34.21%
毛利率 (2023)
1. 研报核心观点摘要
- 评级与目标价：万联证券首次覆盖，给予乖宝宠物（301498）“买入”评级，目标价 55.8元。首次覆盖，无历史目标价调整，因此不涉及评级或目标价上调/下调的原因（来源：研报原文）。
- 核心结论：市场仍在用“代工转型”框架理解公司，研报认为该框架低估了公司作为多品牌集团化龙头的实质。公司依托品牌基因、自有品牌矩阵及本土化研发能力，有望在宠物食品行业集中度提升与国货品牌升级中持续突围（来源：研报原文）。
- 核心财务数据：2025
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