昆工科技2026年中报业绩交流20260821.pdf

机构名称/评级/目标价：原文未提供。本材料为昆工科技2026年中报业绩交流纪要，并非投资机构评级报告，因此无机构评级与目标价可供引用。

核心结论：2026年公司首要任务为减亏、争取扭亏。双业务在手订单充足，但资金面偏紧导致订单释放为营收的进度受阻；储能业务2026年出货预计仍低于盈亏平衡线，2027年为扭亏关键年。整体经营判断偏乐观，但当前仍处亏损状态。

核心数据支撑： - 2026年上半年毛利率恢复至 13.89%，上年同期为 5.98%（来源：纪要原文） - 截至2026年6月30日，电极材料在手订单 2.9亿元，储能在手订单 3.4亿元，均计划2026年内交付确认（来源：纪要原文） - 2026年上半年储能收入 3144万元，主要来自泰丰能源工商业储能单采电芯订单（来源：纪要原文） - 储能业务财务测算 1吉瓦时 出货量可达盈亏平衡；2026年全年销售预计接近 800兆瓦时，低于盈亏平衡线（来源：纪要原文） - 储能电芯售价由 0.6元/Wh 下调至 约0.57元/Wh（来源：纪要原文）

定性支撑证据：储能订单以工商业侧为主，2027年预期形成接近 3吉瓦时 长协订单；冶金电极材料推进高端化，铝基铅合金栅栏阳极板毛利率创新高，非洲电积铜替换需求滚动存在；刚果金铜精矿出口禁令要求本地深加工，对公司需求呈正面促进。

以下数据均来自业绩交流纪要原文，未经审计；外部财务趋势与同业数据未披露。

在手订单与储能订单结构

工商业侧约占储能在手订单的八成，集中度较高；但公司同时强调工商业与电网集中式推广较快，高安全场景为未来重点开拓方向。

产品与产能布局